PM2.5有望进入多省市考核，大气政策力度有望加码。《重点区域大气污染防治“十二五”规划》要求，到2015年重点区域二氧化硫、氮氧化物、工业烟粉尘排放量分别下降12%、13%和10%。京津冀、长三角和珠三角区域将细颗粒物纳入考核指标，年均浓度下降6%。近日，山西、江西等多省市相继将大气污染治理列为2013年环保工作重点，拟将PM2.5列入约束性减排指标，并有望与政府官员政绩考核挂钩。

　　工业减排任务加剧，六大行业集体受限，市场蛋糕再次做大。PM2.5的45%-50%来自化石燃料燃烧和气态污染物二次转化。要尽快降低大气中PM2.5的浓度水平，烟粉尘、二氧化硫、氮氧化物等各种大气污染物的协同控制尤为重要。电力、钢铁、水泥、石化等六大部门均面临减排限制，扩大了大气污染物减排的市场蛋糕。

　　汽车尾气污染严重，油品升级打开燃料乙醇市场空间。借鉴国际经验，燃料乙醇可为加快油品升级、减少有毒尾气排放提供解决方案;龙力生物是国内唯一2代乙醇产业化厂商，现有乙醇产能5-6万吨，未来扩张可期;汽车尾气治理：燃料乙醇推广有望加速，看好龙力生物，上调至增持。同时也建议关注威孚高科、四川美丰、贵研铂业等相关受益股;工业减排：专业化运营是大势所趋，看好国电清新和九龙电力。后续政策持续催化下，我们认为工业减排领域龙头均会受益，建议关注国电清新、九龙电力、龙净环保、龙源技术。从产业长期发展的角度，我们最为看好具备多种污染物协同控制技术和运营项目持续获取能力的国电清新和九龙电力。